

交控科技年中报:CBTC的下一站是VBTC,能否延续曾经高光?
率先在我国实现CBTC技术国产化的交控科技指出,未来的研发方向是投入VBTC。但面临研发占比整体走低的态势,交控科技能否在愈发激烈的行业竞争中守住优势?
上半年营收5.62亿元,同比增长24.58%。归属母公司净利润0.32亿元,同比增长76.17%。作为第一批登陆科?#31383;?#30340;25家企业之一,8月26日,交控科技交出了上半年的成绩单。
曾经高光:轨交大脑的国产化引领者
CBTC,列车自动控制?#20302;常直?#31216;作实现列车自动驾驶的“大脑?#20445;?#24191;泛应用在地铁、轻轨等城市轨道交通列车控制领域。过去因为列车之间互不通信,两个站台之间只能有一辆列车,否则可能出现碰撞事故。CBTC在前后两辆列车之间进行动态控制,可以保障列车以最小安全间隔距离运行,从而提高发车频率,进而提升轨交运行效率。
CBTC对列车意义重大,如果CBTC出现问题,很可能出现“追尾?#34987;?#32773;“停运”的状况。
2004年,首条无线CBTC线路在美国拉斯维加斯投入使用。2004年我国的轻轨1号线首?#38382;?#29992;CBTC?#20302;?#30340;线路,但当时使用的是法国泰雷兹集团的产品。事情直到2010年才有了改观,当年?#26412;?#22320;铁亦庄线、昌平线顺利开通,中国才真正使用上完全具备知识产权的CBTC?#20302;场?#38544;藏在这一标志性事件背后的,正是交控科技。
此后,在CBTC的基础上,交控科技逐步研发出I-CBTC、FAO等新产品,将产品的应用领域扩展到了重载铁路和既有线路改造市场。
CBTC的下一站:VBTC
郜春海2016年接受公开采访?#26412;退?#36807;:“全球化的另一大显著趋势在于,国际顶尖技术的发展会慢慢同质化、伙伴化,每个成员?#25216;?#36127;着推进技术革新的责任。”
目前国内有 12 家城市轨道交通信号?#20302;?#24635;承包商,截至 2018 年末,国内已经有7家企业实现了自主 CBTC 技术的工程应用,4家企业实现了 I-CBTC 技术的工程应用。
技术同质化困扰交控科技。刚?#23637;?#21435;的7月,中国中?#23548;?#22242;旗下中车株洲也发布自研CBTC信号?#20302;常?#36187;道又拥?#24405;?#20998;。
当前,此领域的竞跑者还有:中国通车(子公司:卡斯柯和通号国铁),众合科技、华铁技术、中国中铁、交大微联、上海富欣?#21462;?#22269;际上的竞争对手有西门子、阿尔斯通、泰雷兹集团等,
市场竞争加剧导致了毛利率下降。交控科技2016-2018年信号?#20302;?#24635;承包业务的毛利率?#30452;?#20026; 29.20%、30.62%和 25.21%, 2018 年度有所下降。
针?#28304;?#38382;题,交控科技在给出了自己的方案:投入VBTC。
VBTC是一?#21482;?#20110;车?#20302;?#20449;的列车控制?#20302;常?#20063;是国际上的主要厂商均开始研究的新一代城市轨道交通信号?#20302;场BTC的优点是大量精简了轨旁设备,降低了?#20302;?#21644;数据交互的复?#26377;裕?#21487;以进一步缩短运行时间间隔,提高运行效率。
交控科技表示,正与国内外竞争对手在同步开展研发,VBTC研发处于国际领先水平。
新技术虽好,公司仍然面临着技术和政策双风险
交控科技突出正在研制VTBC技术,但也面临技术和政策的双风险。
首先,交控科技虽然提出VBTC是下一代技术趋势,但VBTC目前技术尚未成熟,VBTC 技术由法国阿尔斯通率先开展相关研究,目前在法国里尔线还停留在试验阶段,距离进入我国尚有一?#38382;?#38388;,自研?#35759;?#20063;很高。
交控科技目前有三块业务:?#30452;?#26159;总包、维修和零星服务。总包?#32844;?#25324;新建市场、既有线路改造市场、和重载铁路升级改造市场,这三块业务占据公司95%的营收。
交控科技要考虑的是,在保持既有产品的迭代开发速度的同?#20445;?#22914;何对新领域、新技术保持紧密关注度?
值得注意的是,交控科技招股书显示,公司近三年研发占比总体呈下?#30331;?#21183;。
2016-2018交控科技营?#21344;?#30740;发占比
从政策角度看,公司也面临行业政策风险。
交控科技信号?#20302;?#24635;承包项目的客户群体主要为城市轨道交通建设公司,也包括少量PPP项目。
去年8月,受国家宏观经济政策以及有关“防范地方?#20302;?#24615;债务风险”要求,国家发改委暂停了全国城市轨道交通建设规划审批工作。?#34892;?#20108;三线城市,客流量和财政“双低?#20445;环?#21512;客观实际的大修大建,实际上是对当地财政和轨交产业的重创。
?#22791;?#19968;年,国务院办公厅印发《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》(国办发[2018]52号,又称“52号文?#20445;?#36215;到了给行业松绑的效果。
过去,我国轨交产业都追求大规模,高速?#21462;?#24403;前正在经历“从数量到质量”的结构性转变关键时刻,交控科技的产品是否能够满足市场需求,能否有决心加大研发投入,提高研发占比,凭借新技术向“求质”的更高台阶迈进,是接下来交控科技和竞?#20113;?#19994;都需要思考的问题。

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